스프레드 거래
[spread trading]서로 관련된 두 개 이상의 금융상품이나 계약을 동시에 또는 연계해 매수·매도함으로써, 개별 상품의 절대적인 가격 움직임보다 두 상품 사이의 가격·금리·수익률 등의 차이인 스프레드가 확대되거나 축소되는 데서 이익을 얻으려는 거래전략을 말한다.
스프레드거래는 한 상품의 가격이 오를지 내릴지를 예상하는 단순한 방향성 거래와 달리, 서로 관련된 두 상품의 상대적인 가격관계가 어떻게 변할 것인지에 초점을 둔다. 일반적으로 한 상품을 매수하는 동시에 다른 상품을 매도하는 방식으로 포지션을 구성한다.
거래대상과 시장에 따라 다양한 형태가 있다. 선물시장에서는 동일한 기초자산의 결제월이 다른 선물계약을 거래하는 결제월간 스프레드(Calendar Spread), 서로 다른 기초자산의 선물계약을 거래하는 상품간 스프레드(Inter-commodity Spread) 등이 있다. 주가지수·국채·원유·농산물·금속 등의 선물이 대상이 될 수 있다.
옵션시장에서는 동일하거나 관련된 기초자산의 옵션을 서로 다른 행사가격이나 만기, 콜·풋 등의 조합으로 동시에 매수·매도한다. 불스프레드(Bull Spread), 베어스프레드(Bear Spread), 캘린더스프레드(Calendar Spread) 등이 대표적이다.
채권·금리시장에서는 만기나 신용등급 등이 다른 채권 또는 금리상품 사이의 수익률 차이가 확대되거나 축소될 것으로 예상해 포지션을 구성할 수 있다. 예를 들어 장·단기 금리차나 국채와 회사채 사이의 신용스프레드 변화를 이용하는 거래가 이에 해당한다.
외환시장에서도 서로 관련된 통화나 만기가 다른 외환계약 사이의 가격·금리 차이를 이용하는 형태의 스프레드거래가 가능하다. 원자재시장에서는 WTI와 브렌트유의 가격 차이, 원유와 석유제품의 가격 차이인 크랙스프레드(Crack Spread) 등을 거래 대상으로 삼기도 한다.
스프레드거래는 서로 반대되는 포지션을 함께 구성하기 때문에 시장 전체의 방향성 위험을 일부 상쇄할 수 있다. 그러나 두 상품의 가격관계가 예상과 다르게 움직이면 손실이 발생할 수 있으며, 유동성·변동성·신용위험 등도 거래 결과에 영향을 미친다.