용어사전

변동성지수

[volatility index, VIX]

시카고선물옵션거래소(CBOE)에서 거래되는 스탠더드앤드푸어스(S&P)500지수가 향후 30일간 얼마나 움직일지에 대한 시장의 예상치를 나타내는 지수.


주식시장이 급락하거나 불안할 수록 수치가 올라 '공포지수(fear index)'라고도 불린다. 즉, VIX지수가 클수록 시장에 대한 불안감이 크다는 뜻이다.
하지만 반대로 이 수치가 낮으면 해당 주식시장에서의 기업 가치 및 주가 수익률의 변동성이 저조하다는 의미로 통한다.

VIX에 맞춰 유럽선물거래소(EUREX)는 VDAX,VSTOXX 등을 개발해 지수선물 등으로 상장했다. 한국에서도 2009년 4월부터 같은 성격의 VKOSPI를 산출, 발표한다. CBOE는 발생 가능성이 극도로 낮은 9·11테러 같은 일의 가능성을 측정하는 블랙스완 지수를 도입하기도 했다.

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VIX는 S&P500지수 옵션의 체결가가 아니라 매수 호가와 매도 호가의 중간가격을 기준으로 산출된다. 호가를 반영하기 때문에 실제 거래를 요구하지 않는다. 이 때문에 VIX 선물 결제일을 앞두고 며칠간 극단적 호가가 등장하는 등 VIX 조작하기 위한 움직임이 있다는 지적도 나오곤 한다.