용어사전

수익률곡선 역전

[Yield Curve Inversion]

수익률곡선 역전은 만기가 긴 채권의 수익률(금리)이 만기가 짧은 채권의 수익률보다 낮아져 수익률곡선이 정상적인 우상향 형태에서 역전되는 현상을 말한다. 장단기 금리 역전이라고도 한다.

일반적으로는 만기가 길수록 위험과 불확실성이 커 장기 금리가 단기 금리보다 높지만, 시장이 향후 경기 둔화와 기준금리 인하를 예상하면 장기 금리가 단기 금리 아래로 내려가면서 수익률곡선이 역전된다.

미국에서는 10년물과 2년물 국채 수익률의 역전이 대표적인 지표로 주시되며, 역사적으로 경기침체에 앞서 나타난 사례가 많아 경기침체의 선행 신호로 해석된다. 다만 수익률곡선 역전이 곧바로 경기침체로 이어지는 것은 아니며, 상당한 시차를 두고 나타나거나 침체로 이어지지 않는 경우도 있다.