경제용어사전

ADM

[Archer Daniels Midland Company]

1902년 설립된 미국 곡물 가공회사로 벙기(Bunge), 카길(Cargill), 루이드레퓌스(Louis Dreyfus)와 함께 4대 곡물 메이저 중 하나이다.

ADM은 곡물 저장, 유통, 가공에 이르는 전반적인 농산물 밸류체인을 수직계열화하며 성장했다.

ADM은 환경 관련 기술 투자에 특히 적극적이다. 전통적 곡물 산업은 농기계 사용, 곡물 운송 등 탄소 배출에서 자유로울 수 없다. 이를 해결하기 위해 ADM은 2009년부터 미국 정부의 지원을 받아 바이오 연료 공급원에서 탄소를 포집하는 사업을 벌이고 있다. 탄소포집은 ‘탄소중립(탄소 배출량과 흡수량을 상계해 0이 되는 상태)’을 달성하기 위한 필수 기술이다. 지금까지 땅 밑에 탄소 300만t가량을 영구 저장했다. 1년간 약 65만 대의 자동차를 도로에서 제거하는 것과 맞먹는 규모라는 게 ADM 측의 설명이다.

또 2025년까지 50억 갤런(약 189억L) 규모로 성장이 예상되는 바이오 디젤 시장을 선점하기 위해 대두 처리 공장을 짓고 있다. 바이오 디젤은 쌀겨, 대두 등에서 추출한 식물성 기름을 알코올에 반응시켜 만든다. 경유와 혼합해 사용하면 탄소 배출량을 줄일 수 있다. ADM은 2023년부터 연 6억 파운드가량의 친환경 바이오 디젤을 생산할 예정이다.

기상 상황에 따라 곡물 가격이 출렁이고 매출이 들쭉날쭉한 게 약점이다. ADM 매출의 80%는 농업 서비스 및 종자 사업이 차지하고 있다. 미·중 갈등도 악재였다. 중국은 세계 최대 곡물 소비 시장이기 때문이다.


하지만 신사업을 통해 포트폴리오 다각화에 나서면서 성장성이 재조명받기 시작했다. ADM은 2016년 프로바이오틱스 등 건강기능식품, 반려동물 사료 사업을 시작했고, 이 부문은 연평균 15% 이상 성장하고 있다.

‘고기를 대신하는 고기’ 식물성 대체육 사업에도 나섰다. 플랜트플러스와 합작법인을 설립해 브라질에서 콩으로 만든 대체육 상품을 판매 중이다. 지난 7월에는 남유럽 최대 비(非)유전자변형식품(GMO) 콩 원료 단백질 제품 생산업체 소자프로틴을 인수했다. 한병화 유진투자증권 연구원은 “ADM의 신사업은 밸류에이션 재평가 요소”라며 “급성장이 예상되는 탄소 포집, 그린 디젤, 대체육 시장 등에 활발히 진출하고 있다”고 말했다.

“인플레이션 국면에서 수혜 가능”
본업도 순항이 예상된다. 이상기후로 곡물 가격이 오르는 데다가 물가 상승 국면에서는 상품회사들이 유리한 위치에 서기 때문이다. 한 연구원은 “시장에서 독점적 지위에 있기 때문에 곡물 가격이 올라도 빠르게 판매 가격에 이를 전가시킬 수 있다”고 설명했다.

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