스트랭글·스트래들 매도
[strangle (sell) / straddle (sell)]옵션 투자 전략에서 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매도하는 것을 말한다. 행사가격이 서로 다른 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매도하면 스트랭글 매도(strangle sell), 행사가격이 동일한 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매도하면 스트래들 매도(straddle sell)라고 한다.
스트랭글 매도는 일반적으로 기초자산의 현재 가격보다 높은 행사가격의 콜옵션과 낮은 행사가격의 풋옵션을 동시에 매도하는 방식으로 구성된다. 반면 스트래들 매도는 동일한 행사가격의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매도하는 전략이다.
두 전략 모두 기초자산의 가격 변동성이 낮게 유지될 것으로 예상될 때 활용되는 투자 전략으로, 옵션 매도자는 옵션 프리미엄을 받고 계약을 체결한 뒤 시간가치가 감소하면서 옵션 가격이 하락하는 데 따른 이익을 기대한다.
기초자산 가격이 스트랭글의 경우 두 행사가격 사이에서, 스트래들의 경우 행사가격 부근에서 움직이면 수익을 얻을 수 있다. 그러나 가격이 예상 범위를 벗어나 크게 상승하거나 하락할 경우 손실 규모는 이론상 무제한으로 확대될 수 있다. 따라서 두 전략은 높은 위험을 수반하는 옵션 매도 전략으로 분류되며, 일반적으로 충분한 증거금과 엄격한 위험관리 체계를 전제로 활용된다.