용어사전

반대매매

[Forced Liquidation, Offsetting Trade]

문맥에 따라 증권사가 투자자의 자산을 강제로 처분하는 조치와 선물·옵션 포지션을 반대 거래로 청산하는 것을 가리킨다.

① 증권사의 강제 처분
투자자가 빌린 돈으로 산 주식의 대금을 기한 안에 갚지 못하거나, 담보가치가 일정 비율 아래로 떨어진 뒤 정해진 기한까지 추가 담보를 내지 않으면 증권사가 투자자의 의사와 관계없이 주식 등을 처분해 채권을 회수하는 조치다.
대상이 되는 거래에는 증거금 일부만 내고 주식을 사는 미수거래, 증권사에서 매수 자금을 빌리는 신용거래융자, 저축은행·캐피털사 등과 연계한 주식매입자금대출(스탁론)이 있다. 미수거래는 매수일(T)부터 결제일(T+2)까지 대금을 내지 못하면 다음 거래일(T+3) 장 시작 전 동시호가에서 주식이 처분될 수 있다. 신용거래융자는 종목별 담보유지비율(통상 140~160%)을 지켜야 하며, 비율과 추가 담보 납부 기한은 증권사와 약정에 따라 다르다.
예를 들어 자기자금 4,000만 원과 융자금 6,000만 원으로 1억 원어치 주식을 사고 담보유지비율이 140%라면, 주식 평가액이 8,400만 원 이상이어야 한다. 평가액이 이 기준 아래로 떨어지면 증권사가 추가 담보 납부를 요구할 수 있고, 이를 정해진 기한 안에 채우지 못하면 반대매매가 집행된다. 예컨대 담보 부족이 22일에 발생하고 다음 거래일까지 납부 기회가 주어지는 약정이라면, 미납 시 24일 장 시작 때 처분될 수 있다.
반대매매 물량이 집중되면 매도 압력이 커져 주가 하락을 키울 수 있다. 처분 가격이 크게 낮아지면 매도대금으로 빌린 돈을 모두 갚지 못해 손실이 투자원금을 넘어설 수도 있다. 차액결제거래(CFD)에서도 추가 증거금을 정해진 시한까지 내지 못하면 포지션이 강제 청산될 수 있다. 과거에는 CFD 거래를 외국계 증권사가 대신 체결하면 외국인 거래로 집계됐다. 그러나 2023년 9월 1일부터는 실제 투자자 유형에 따라 집계된다.

② 선물·옵션 포지션의 청산
기존 매수 포지션을 팔거나 기존 매도 포지션을 사들여 계약을 정리하는 것이다. 매수 포지션을 되파는 거래는 전매도, 매도 포지션을 되사는 거래는 환매수라고 한다. 선물·옵션에서는 투자자가 자발적으로 반대 거래를 해 포지션을 청산할 수도 있고, 증거금이 부족한데 추가 납부를 하지 않아 증권사가 강제로 청산할 수도 있다. 공매도한 주식을 되사서 갚는 거래는 숏커버링이라고 한다.

영어로는 증권사가 담보 부족이나 미상환을 이유로 투자자의 자산을 강제로 처분하는 경우 forced liquidation 또는 forced sale이라고 한다. 선물·옵션에서 기존 포지션을 반대 거래로 청산하는 경우는 offsetting transaction 또는 offsetting trade, 공매도한 주식을 되사는 경우는 short covering 또는 covering이라고 한다.

관련어

• 참조어미수거래, 환매, 레버리지, 차액결제거래, 담보유지비율, 신용융자, 추가증거금, 담보비율